Wallet (wallet) wrote,
Wallet
wallet

"Планета Суши" в пролете


Вы, может быть, слышали о таких случаях инвестирования, когда люди заходили в какие-либо заведения и рестораны, им очень все нравилось. Они покупали акции этих компаний и обогащались.
Я слышал истории про магазин одежды Zara, когда они начинали, про парня, купившего акции подрядчиков компании Apple, когда айфоны, начинали взлетать и еще одна сеть американских
ресторанов – не помню название.

Сегодня мы пойдем от обратного: у меня так получилось, посмотрел отчетность и понял…


Смотрим отчетность компании ПАО «Росинтер Ресторантс Холдинг» – лидирующий оператор в сегменте семейных ресторанов (casual dining restaurants) в России и СНГ. Управляет ресторанными сетями под собственными ключевыми брендами «IL Патио» (итальянская кухня) и «Планета Суши» (японская кухня), а также развивает международные бренды на основе франчайзинга TGI Fridays (американская кухня) и Costa Coffee (кофейни).
У них 305 ресторанов, в 35 городах и 10 странах и 13,9 млн. посетителей в год.
Как же они управляют этими ресторанами?

Покопаемся немного в отчетности холдинга. Начнем с общих активов:
Как видим, после кризиса 2008 года активы падают, причем снизились с пика на 35,84%.
Не оправились после кризиса?
Или, может, сокращают активы – больше арендуют и берут у подрядчиков, чтобы не вкладываться?

Надо смотреть долги или обязательства:
А вот с обязательствами не такая же динамика: они упали всего на 8,6% с 2008 года или меньше, чем активы, что показывает не очень хорошие результаты.

Более того после снижения долгов с 2009 по 2012 годы, видим восходящий тренд роста обязательств с 2,8 до 3,7 млрд. руб. или на 29,79%.

Активы падают, долги растут, а эти управленцы от капитала что-нибудь еще оставили акционерам?
Упс! А капитала уже нет.

Т.е. у нас после кризиса выжили и в 2010-м году был 1,3 млрд. руб., а к концу 2015-го долгов на 760,79 млн.руб.
Вот это управление! Мастерски и планомерно уничтожали капитал, а с 2014 уже долги.

Не буду Вас загружать тонной данных, других графиков и коэффициентов, а перейдем сразу к прибыли – основной цели любой коммерческой компании в капитализме:
Вот этот самый красноречивый график, по которому можно все сказать о компании.

Они точно живут при капитализме, а не при коммунизме?

Из 9 лет 7 убыточных! Это настоящий коммунизм, но мы уже пережили его. Сейчас государственный капитализм. Пусть государственный, но капитализм.

Ау, ребята, вы чего? Это не столовые на предприятии, а рестораны американской, японской и итальянской кухнонь.

Я понимаю убытки за 2008 и 2009 годы – люди экономили и ходили в рестораны, в 2010-м оправились после кризиса.

А дальше что? Люди перестали есть? Ходить в рестораны? Санкции? Но их ввели только в 2014-м году, когда капитала уже не было.
Поэтому списать проблемы компании на внешние обстоятельства: кризис и политику не получится. Менеджмент своими неумелыми действиями просто угробил компанию.

Это не могло не отразиться на капитализации компании:
Падение капитализации составило 94,26% с 2007 года – 16,31 млрд.руб. до 0,94 млрд.руб. или в 17,4 раза.
НО!
Заметьте такую замечательную особенность, что после кризиса капитализация компании не восстановилась 11,9 млрд.руб. против 16,31 млрд. руб. из-за плохого менеджмента, но была прекрасная возможность заработать в кризис даже на этой плохо управляемой компании – 5,3 раза рост капитализации с 2008 года до 2010 года.

Так что кризис это время возможностей для всех заработать, даже на некачественно управляемых компаниях. Главное понимать. Когда вовремя надо соскочить с этого тонущего корабля.

А что можно сказать о впечатлениях от самого бизнеса? («лидерах ресторанов семейного бизнеса», как они себя называют)

Был в IL Патио – без особого восторга, рядом есть итальянские рестораны по достойнее, TGI Fridays – дорогая американская кухня. Был там пару раз, но не тянет больше, обстановка неуютная. «Планета Суши» - обычные суши. Сейчас на рынке японской кухни жесткая конкуренция, и надо чем-то выделяться. Здесь они ничем не выделяются.

Costa Coffee – хорошие и приятные кофейни, особенно на Невском. Но думаю, этого мало, чтобы вытянуть одним бренлом все остальыне.

Так что, с Росинтером не получилось бы той ситуации, когда зашел к ним, и захотел бы их купить.

А Вам нравятся эти заведения? А то я еще тот привереда.



Tags: Анализ отчетности, Росинтер
Subscribe

Recent Posts from This Journal

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 17 comments