Wallet (wallet) wrote,
Wallet
wallet

Разоблачение легендарных инвесторов Уоррена Баффетта и Рэя Далио

Человеческой натуре свойственно подражать богатым и успешным представителям общества. Поэтому их слова и цитаты быстро разлетаются в сети и бурно обсуждаются, а иногда являются призывом к действию. Мол, делайте, как они сказали и достигнешь успеха.

Однако, стоит учитывать не только то, что говорят знаменитости, но их мотивы и их фактические действия. Если за словами следуют, то вот на мотивы и действия практически никто не обращает внимание.

А зря, именно они и покажут истинные намерения говорящего.
Поэтому начнем разоблачения лучших из лучших.

Уоррен Эдвард Баффетт.


Живая легенда. Ни добавить, ни убавить.
«Когда нам принадлежат доли прибыльных компаний, в которых работают выдающиеся специалисты, для нас предпочтительный период владения активом — вечность.»

Эту фразу из книги «Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управления компаниями» очень любят многие блогеры, финансовые советники и консультанты, подчеркивая необходимость долгосрочного инвестирования.

Это верно лишь отчасти. Почему?

За 36 лет публичные отчеты, предоставленные Berkshire Hathaway в период с 1980 по 2006 год, показали, что 60% позиций, делаемых инвестиционной компанией, длились менее 4 кварталов. Другими словами, большинство позиций Баффетта проводятся менее года. Почти 30% акций были проданы всего через шесть месяцев.
Подробнее здесь https://wallet.livejournal.com/145099.html


Если индексным фондом или ETF вы можете владеть вечно, то компаниями по объективной причине – нет. Да просто, потому что через 10 лет некоторых компаний из индекса уже не будет в живых. Не говоря уже о более длинном промежутке времени. За 100 лет в США только одна компания принесла прибыль – ExxonMobil. Остальные не остались на бирже в изначальном виде.

А Баффетт инвестирует не в индекс, а конкретные компании, поэтому ему просто приходиться очень часто менять компании в портфеле. Конечно, можно выбрать одну-две акции из портфеля, как Coca-Cola и пиариться с ней, но вот все остальные меняются, как калейдоскоп.

Баффетт о текущем моменте
«Когда вы получаете 2,30% годовых за 10-десятилетнюю облигацию, я думаю, что акции выглядят намного лучше. Если у меня есть выбор из двух.» заявил он в интервью CNN в ноябре 2017 года.

Он заявлял это и ранее в 2017 году, поэтому для многих это является подтверждением того, что Баффетт не видит каких-либо проблем для фондового рынка в будущем.

Однако, мало кто использует его совет https://wallet.livejournal.com/78229.html
3. Всегда имейте МНОГО денег наличными
«наличные для бизнеса – это как кислород для нашего тела: никогда о нем не думаешь, когда он есть, и думаешь только о нем, когда его нет».


Недавно прочитал его фразу в одной книге (не помню дословно, но смысл такой): я бы много заплатил, чтобы завтра цены акций упали.

Кажется, это противоречит логике инвестирования: чем выше цены, тем больше ваш капитал и наоборот. Верно, только, если у вас нет денег на покупку акций. а если есть, то упавшие цены – прекрасная возможность для вас.

Поэтому его утверждение про акции, читаю наоборот. Подробнее здесь https://wallet.livejournal.com/102718.html


С 3 квартала 2016 года по 3 квартал 2017 года Баффетт снизил объем наличности… НО!

Увеличил долю краткосрочных облигаций, чтобы не терять в доходности. Видно ждал кризис в конце 2016 года…

Поэтому общий объем наличности и облигаций довел до 131,5 миллиарда долларов!

Это почти 20% своего портфеля. И при этом он говорит, что облигации не так выгодны? Не говоря про денежные фонды.

131,5 млрд.$ кажется абстрактной цифрой для большинства читателей. И понять ее можно только в сравнении.

42,7 млрд.$ - это наличность на счетах компании, за которую на конец 2017 года можно было купить такую компанию, как Новатэк или 2/3 народного достояния – Газпром.
А за 131,5 млрд.$ можно было купить четверть российского рынка.

Но вот вопрос, почему легенда стоимостного инвестирования не покупает акции российского рынка? Ведь они в 4 раза дешевле американского? Не читает российских гуру?

Ладно, Россия. Проблемы в политике с США, санкции. Но я могу ему десяток стран накидать, которые дешевле США. Но нет, сидит в наличности и облигациях.

Некоторые читатели обязательно заметят, что 20% портфеля для защитных активов это немного, а абсолютно нормально для портфельного инвестирования даже агрессивного стиля инвестирования.

Совершенно верно! Только но только «Что дозволено Юпитеру, не дозволено быку».

Обычный инвестор не может совершить сделку не по рыночной цене – только через брокера и по цене на бирже. Но Баффетт, имея миллиарды, в кризис может.

О том, что творил великий инвестор рассказывал слушателям на вебинаре "Следующая Остановка - Кризис"

По скромным подсчетам он распорядился наличкой в 3 раза эффективнее, чем обычный инвестор.

Таким образом, чтобы показать обычному инвестору такую же доходность, как Баффетт, ему нужно иметь в 3 раза больше налички и облигаций, а это 60%.

А с такой точки зрения, подобное распределение средств – 40% акции и 60% облигации напоминание очень консервативный стиль, а не агрессивный. Не правда ли?

Опять Баффетт делает не совсем то, что декларирует на публике…

Рэй Далио

“Сейчас мы находимся в периоде “Золотой середины”. Инфляция — не проблема. Экономический рост хорош, все очень неплохо с большим стимулирующим толчком, вызванным изменениями в налоговом законодательстве. Если вы находитесь в кэше, вы будете чувствовать себя довольно глупо”.

Эту фразу подхватили некоторые российские и западные блогеры и начали стебаться над ним. Мол, такое ляпнул за неделю перед снижением фондовых рынков. Ха-ха-ха.

С первого взгляда, смешно. Но не забывайте, он миллиардер и управляющий крупнейшего фонда в мире… По схеме написанной в начале поста проверим мотивы и действия.

Во-первых, обращал внимание на тот факт, что полгода назад и даже меньше он говорил ровно противоположное. https://wallet.livejournal.com/183110.html

Скажу даже больше. В начале этой недели, а точнее 12 февраля Далио снова «переобулся» на своей странице в социальной сети:

Около 10 дней назад я думал, что именно здесь мы и были. Однако недавние всплески стимулов, экономического роста и заработных плат просигнализировали о том, что этот цикл зашел немного дальше от того места, в котором, как я думал, мы находимся”

Мы знаем точно, что мы находимся в той части цикла, в которой проведение монетарной политики центральными банками очень затруднено, и что на этот раз балансировка будет особенно сложной (учитывая все стимулы, ускоряющие приближение пределов производственных мощностей, и учитывая продолжительность роста активов и ряд других факторов), так что риски начала рецессии в следующие 18-24 месяца растут. В то время как большинство игроков рынка обращает внимание на сильный 2018 год, мы больше фокусируемся на 2019 и 2020 годах. Честно говоря, кажется, что это непозволительная оплошность не говорить о шансах наступления рецессии и о том, что может произойти в результате такой рецессии в преддверии следующих выборов.

То есть теперь он уже не смотрит на сильный 2018 год, а на возможную рецессию в 2019-2020 годах. Думаете, закончилось действие альпийского воздуха? Он вернулся в США и опять впал в депрессию после оптимизма в США?

Вряд ли. Почему? Смотрим на его действия…

В связи с тем, что у Рэя закрытый хедж-фонд нельзя прочитать в свободном доступе позиции его фонда. Но почитав Reuters и Bloomberg можно заметить следующие пугающие моменты:
В период с 30 июня 2017 года по 30 сентября вложения в ETF, инвестирующие в золото выросли с 3,5 млрд.$ до 15 175,9 млрд.$

Учитывая, что активы под его управлением составляют около 160 млрд.$, то доля золота почти 10%, ровно столько, сколько он и советовал всем иметь https://wallet.livejournal.com/182740.html

Дальше больше.

Только в октябре 2017 года его фонд открыл короткие позиции по европейским акциям на сумму 700 млн.$, а общий объем коротких позиций на февраль составил уже 15 млрд.$
Опять же, только по европейским акциям. Все говорят про перегрев США, но никто про Европу, а Далио ставит против нее. И следует заветам Баффетта – не ставить против США. https://wallet.livejournal.com/158072.html

10% в коротких позициях – это очень много. Это не консервативные облигации и наличка, как у Баффетта, а огромная ставка на падение.

Таким образом, в отличие от консервативного Баффетта, Далио очень агрессивно ставит на падение фондовых рынков. Причем мы еще не знаем, сколько денег у него в наличке и облигациях!

Выводы

Какие выводы можно сделать из этой истории?

Не стоит верить заявлениям кого бы то ни было. Про различных блогеров, аналитиков и прочих людей, не управляющих капиталом публично и не показывающий свой капитал даже не говорю. Это просто вредно. Они ничем не рискуют, а вы – да, послушав их советы.

Вернее вы можете слушать, но решения на основе их советов принимать не стоит.

А если вы слушаете легендарных инвесторов или миллиардеров, то не забывайте проверять их  мотивы и реальные сделки.

Поэтому принимайте решения самостоятельно.

А как принимать решения, этому и рассказываю на своих вебинарах.

P.S. А когда наступит кризис не знают даже легенды. Они просто ждут и готовятся. А вы готовитесь?
Tags: Акции, Баффетт, Грамотность, Диверсификация, Золото, Инсайдеры, Италия, Капитализация, Личные финансы, Облигации, Портфель, Психология, Рэй Далио, США, Экономика
Subscribe

Posts from This Journal “Рэй Далио” Tag

  • Эффект «гуру»

    Наиболее ярко и очевидно эффект «гуру» показал Рэй Далио, что было показано в посту « Почему Рэй Далио так быстро…

  • Почему Рэй Далио так быстро переобулся?

    Удивительный Давос! Наверное, свежий альпийский горный воздух делает с людьми чудеса. Другого объяснения у меня нет. Давно хочу поехать…

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 5 comments

Bestvermishel69

February 15 2018, 12:43:21 UTC 10 months ago

  • New comment

«Я что, противоречу сам себе?! Да, я противоречу даже сам себе! Как я многогранен!!» (с)