Wallet (wallet) wrote,
Wallet
wallet

Шокирующие Результаты «Профессионалов» Фондового Рынка

Знания о личных финансах, инвестициях и экономике не пропадают в российских школах и университетах. Худо-бедно, как в случае с половым воспитанием, предполагается, что дети изучат предмет естественным образом. Выпускники, возможно, даже никогда не сталкивались с этими понятиями, однако, им придется голосовать за разумную экономическую политику, направленную на обеспечение финансового будущего своей семьи.

Многие из вас справедливо решат, что у вас нет времени, таланта, ресурсов, или склонности управлять своими собственными средствами. В этом случае есть смысл делегировать эту ответственность профессионалу. Выбирать правильного советника (управляющего) нужно на трезвую голову, тщательно взвесив все «за» и «против». В конце концов, ваши инвестиции – это ваше будущее.

Поэтому я решил провести анализ 15 крупнейших управляющих компаний и их фондов в России и посмотреть, действительно ли они профессионально управляют деньгами своих инвесторов.
Был взят паевой инвестиционный фонд (далее ПИФ) от каждой компании, указанной в предыдущей статье.

Посмотреть результаты фондов индивидуального доверительного управления возможности нет, т.к. это личное дело каждого вкладчика-инвестора вместе со своим управляющим, но зато есть возможность посмотреть результаты по фондам, которыми эти же управленцы руководят в открытую.

Критерии отбора ПИФов таковы:
- он должен быть открытым,
- в составе в основном акции, чтобы проверить «умения» профессиональных управляющих,
Если использовать смешанные фонды (акции/облигации), то получится огромный разброс в доходности и корректно сравнить не получится.
- объем средств максимальный из всех указанных фондов этой управляющей компании (УК),
- история с 2006 года, или 10 лет без 4 месяцев. Это уже репрезентативный срок.

Вот список ПИФов, попавших в мой аналитический отчет.
Данные investfunds.ru

Мои замечания по этому списку:

Здесь представлены 14 компаний из 15, указанных в статье. УК Велес свои данные не предоставляет, а на их сайте эта информация тоже не указана. Видимо, нечего расстраивать своих инвесторов результатами своих менеджеров.

Что касается остальных: я пытался взять фонды, которые вкладывают в российские акции, чтобы сравнить только профессиональные навыки управленцев по выбору конкретных акций. Но, это оказалось непросто, потому что «чистых» фондов акций нет, ни одного!

Все с допингом (инспекторов WADA на них не хватает): то с иностранными акциями, то с российскими облигациями. А у двух компаний БФА и Брокеркредитсервис не нашлось, хотя бы, по названию «фондов акций», все оказались смешанными или облигаций. Но забегая вперед, скажу, даже это им не помогло.

Результаты работы фондов я свел в одну таблицу и сравнил с индексным фондом БКС – Индекс ММВБ. Этот фонд взял, как один из немногих, который работал ранее декабря 2006 года. Он будет нашим водоразделом на хороших и неудачников.

Итак, результаты:

Возможно, кто-то увидел результаты лидеров, бросил читать пост и побежал вкладывать
в них деньги. Не спешите с выводами. Дочитайте сначала пост до конца.

9 фондов из 14 крупнейших управляющих компаний на российском рынке или 64,28% фондов показали результат хуже рынка!
Т.е. если бы инвестор просто купил бы индексный фонд, который покупает все акции, входящие в индекс, то его результат был бы лучше, чем у этих управляющих, знающих «лучше вас куда и как вкладывать».

Скажите, что разница в среднегодовой доходности небольшая, но посмотрите на итоговый результат вашего капитала:

В случае вклада в ПИФ Стоик от УК БФА, вы бы потеряли 32,48% своего капитала.

Также вы бы потеряли капитал, вложившись в «БКС — Фонд Дивидендных Идей», «Ингосстрах акции», «УРАЛСИБ Первый». А вложившись в любой из остальных 5 лузеров, проиграли бы рынку и пассивному инвестору.

Теперь давайте разбираться с лидерами. Их пятеро.

Как видим, все «химичили» и добавили иностранных акций. По остальным долям мне понятен элемент «денежные средства» - для оперативной выплаты денег вкладчикам, погашающим свои паи. Но вот, «дебиторская задолженность» мне непонятна. Кто должен фонду Альфа-Капитал Ресурсы 11,62% средств всего фонда?

Если посмотреть, то доходность лидеров отличается на 1-2%, а состав почти такой же около 70% российских акций, остальное иностранные акции. Поэтому дебиторскую задолженность я отнесу к иностранным акциям и построю портфели с таким же соотношением российских и иностранных акций, что и 5 лидеров.

Только мой портфель будет состоять из двух индексных фондов: российского «БКС — Индекс ММВБ» и американского «Schwab® S&P 500 Index Fund». Т.е. я сравню результаты управляющих с рынком! Как если бы мы ничего не делали, а получали бы только рыночную доходность.

Результаты таковы:

Рядом с каждым фондом составлен портфель с соотношением российских и иностранных акций в той же пропорции, что и у фонда.
Результаты для меня были ожидаемы, а именно: ВСЕ ФОНДЫ ПРОИГРАЛИ РЫНКУ.

Все 100% управляющих на промежутке 10 лет проиграли рынку. НИКТО из «профессионалов» не смог превзойти рынок.
Стратегия – получать рыночную доходность ЛУЧШЕ, чем доверять свои деньги крупнейшим и «лучшим» управляющим рынка ценных бумаг.
Это суровая реальность, которые давно осознали в США, но пока не у нас.

Теперь вопрос: ЗАЧЕМ ВКЛАДЫВАТЬ ДЕНЬГИ  В ФОНДЫ, КОТОРЫЕ ПРОИГРЫВАЮТ РЫНКУ?

Когда, я писал, что на рынке 95% управляющих проигрывают рынку, я ошибался, т.к. проигрывают ВСЕ 100%. (Не думаю, что оставшаяся компания ВЕЛЕС отличается от всех проанализированных)

Только прошу не искать отдельные фонды, превзошедшие рынок на небольшом промежутке 2-3 года. Эти фонды используются компаниями в рекламных целях, а на промежутке 10 лет, они ВСЕ проигрывают рынку.

Это еще не вся суровая правда про фонды. Есть вторая часть правды, которая вас встревожит не меньше, чем показанная мной первая часть, а может еще и больше.

Вторую часть вы сможете узнать на вебинаре, где вы узнаете, как  превзойти всех управляющих рынка.

Но есть и другая крайность в этом деле – всё делать самому, не изучая предмет инвестиций.

Большинство россиян не управляют собственными самолетами, не меняют масло в своих автомобилях, не ремонтируют собственную сантехнику, не проводят себе или родственникам хирургические операции, не заполняют декларации о своих налогах, не ведут свои юридические дела и не обучают своих детей. Они рады предоставить эти дела экспертам. Тем не менее, они чувствуют себя весьма компетентными, чтобы управлять своим финансовым будущим собственными силами. Хуже того, они годами мирятся с ужасными результатами, не делая очевидного вывода, что могли бы воспользоваться небольшой помощью.

Если не доверять профессионалам, которые управляют фондами хуже рынка, и самому не инвестировать, тогда что же делать?

Ответит на этот вопрос американский промышленник Генри Форд.
Кстати, этого же принципа придерживается и лучший инвестор мира Уоррен Баффетт.

Tags: Брокеры
Subscribe

Posts from This Journal “Брокеры” Tag

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 6 comments