Wallet (wallet) wrote,
Wallet
wallet

Давайте по честному: Вы Спекулянт или Инвестор?

Когда фондовый рынок устанавливает рекордно высокие уровни каждый день, в то время когда цены облигаций рушатся, это - решающее время, чтоб прояснить различие между инвестированием и спекуляциями.

К сожалению, то различие, которое часто приписывают великому инвестиционному аналитику Бенджамину Грэму — никогда не было совершенно ясным. Любой актив – это инвестиции в руках одних людей и спекуляции в других. Таким образом, это не то, что вы покупаете, а скорее, почему вы покупаете, и определяет, инвестируете ли вы капитал или спекулируете.


В его классической книге 1934 года Анализ ценных бумаг и снова в Разумном Инвесторе (1949), Грэм писал : “Инвестиционная операция - та, которая, после полного анализа, обещает безопасность возврата основного долга (средств) и удовлетворительную [или 'адекватную'] норму прибыли. Операции, не отвечающие этим требованиям, являются спекулятивными”.

Я обычно рассматривал это описание как окончательное, но я стал замечать недостатки в этом определении еще несколько лет назад. Какой анализ может когда-либо быть достаточно полным, чтобы «обещать» безопасность вложенных средств или положительную отдачу?

Традиционный взгляд, датирующийся, по крайней мере, 19-м веком, такой: инвестор покупает актив, чтобы получить предсказуемый долгосрочный поток денежных средств, в то время как спекулянт покупает актив, чтобы получить краткосрочную выгоду в изменении цены.

Но если вы покупаете 100 акров целины и оставляете ее неразработанной пол столетия, потому что вы ожидаете, что область превратится в пригород, действительно ли вы - инвестор? Собственность не производит доход от ренты или прочий доход. И вы можете получить прибыль, только если, спустя десятилетия с этого времени, кто-то заплатит вам более высокую цену с учетом инфляции. Что звучит как «инвестиция» , в значительной степени спекуляции.

Если вы купили акции Amazon.com, когда они изначально были предложены общественности (IPO) в 1997 на уровне 1.50$ (после дроблений акций) и держали их с тех пор, действительно ли вы - спекулянт? Цена акции поднялась до 765$ с ошеломляющей качелями вверх и вниз по пути; компания не выплачивает дивиденды и часто даже не сообщала о прибыли.

Но вы купили Amazon, потому что вы рассуждали, что она преобразовует мир розничной торговли, и вы держите акции - даже если цена на акции более чем в 175 раз превышает её заработки - потому что вы думаете, что компания не закончила пока трансформацию рынка. Ваши изначальные спекуляции переросли в инвестиции.

Тот, кто покупает Amazon для быстрого обогащения на цене акций - скажем, рост по сравнению с $ 1,50 до $ 2 двадцать лет назад, или от $ 750 до $ 766 в этом году - это спекулянт. То же актив, то же самое время, различные мотивы и горизонты.

Дело не только в том, что тот же актив может быть одновременно инвестицией и спекуляцией в зависимости от того, кто держит его и почему. Одно и то же лицо может быть и инвестором и спекулянтом  одновременно.

Опрашивая 210 клиентов, каждый из которых торговал не менее 120 раз в год, дисконтный брокер Fidelity Investments обнаружил, что они ограничили свои краткосрочные сделки до 37% в среднем от их общего объема активов.

"Когда вы говорите с ними лично," говорит старший вице-президент Дрю Браунсворд, "они скажут:" Я не активный трейдер, я инвестор, который торгует. "

Барри Метцгер, старший вице-президент по торговле услугами в Charles Schwab, говорит, что некоторые активные трейдеры считают "что носят (прим.автора - звание активного трейдера), как знак чести" и "считают, что торговля это весело и часть того, кто они есть." Другие инвесторы, которые торгуют небольшой частью своих портфелей считают, что инвестирование: "средство для достижения цели."
Бенджамин Грэхем строго рекомендовал разделять спекуляции от ваших инвестиций. Лучший совет: создать счет для "безумных денег", где вы можете спекулировать, если необходимо. Ограничить его, скажем, 5% от общего счета и никогда не добавляйте больше.

"Спекуляции подвержены все", говорит Роб Арнотт, председатель фирмы Research Affiliates
в Ньюпорт-Бич, шт. Калифорния, чьи стратегии используются для управления портфелем в $ 165 миллиардов.
Поэтому важно, прежде чем переводить какие-либо деньги в любой актив, спросить себя, почему вы хотите это сделать. "Картина континуума работает от спекулянта в дальнем левом углу, когда как для инвестора в крайнем правом положении," говорит г-н Арнотт. "Если вы покупаете этот актив, где вы на этом континууме?"

Почему это имеет значение? Если вы думаете, вы инвестируете, когда, на самом деле, вы спекулируете, столкновение с реальностью может сбить вас с курса.

Деннис Батлер, который работает в Centre Street Cambridge Corp., инвестиционный консультант в Кембридже, штат Массачусетс, предлагает пример: если, когда цены акций находятся на рекордно высоком уровне, вы покупаете индексный фонд, потому что вы думаете, что это безопасный способ заработать годовой доход не менее 10% в год, то вы спекулируете. Если же, с другой стороны, вы покупаете индексный фонд, зная, что "цены на акции высокие и будущие доходы будут ниже, как результат," говорит он, то вы инвестируете.

Я хотел бы добавить: если вы покупаете, потому что вы боитесь остаться позади бума акций, вы - спекулянт. Если рост рынка заставляет вас задуматься, чтобы перебалансировать свой портфель, продавая часть того, что пошло вверх и покупать часть того, что пошло вниз, то вы инвестор.

Автор Jason Zweig
Перевод EC-ANALYSIS

Tags: Инвестиции, Спекуляции, Цвейг
Subscribe

Posts from This Journal “Спекуляции” Tag

  • Бесценные советы

    С января 2018 года в Европе настало действительно прекрасное время. Европе теперь официально можно завидовать. Вот бы у нас так! Читатели могли…

  • Результаты Конкурса «Лучший частный инвестор 2017»

    Конкурс «Лучший частный инвестор 2017», проводимый под патронажем Московский Биржи, закончился 21 декабря 2017 года. Я настолько…

  • Дискриминация российских инвесторов от Сбербанка

    Посмотрел на этих выходных прекрасный, великолепный, интеллектуальный и с юмором рекламный ролик от Сбербанка. Казалось, можно аплодировать стоя…

  • Из спекулянтов в инвесторы поневоле

    Недавно произошло эпохальное событие. Да, именно эпохальное. Не побоюсь этого слова. Настолько эпохальное, что я даже не поверил своим глазам.…

  • Cпекулянты Vs. Инвесторы

    Читая мой блог, можно подумать, что я ярый противник активного инвестирования, то есть деятельности, направленной на самостоятельный выбор…

  • К чему бы это?

    Спекуляции – это проблема для всех. Спросите: «Какая же это проблема? Это проблема для тех, кто спекулирует и теряет…

  • Спекулянты ничему не учатся

    В последнее время смотреть свою ленту в социальных сетях все неприятнее: рекламы становится всё больше и больше (от самих сетей). Так как реклама…

  • Не надо шортить

    В прошлый четверг исполнилось 30 лет со дня события, именуемое в США, как «Черный понедельник». Индекс Dow Jones Industrial Average…

  • Страшный сон спекулянтов или как с ними бороться

    На прошедшем вебинаре среди слушателей были и любители потерять деньги. Как вы догадались, речь идет о спекулянтах. И они решили послушать про…

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 25 comments